Wheaton Precious Metals / WPM (TSX, NYSE)

Zitat von Buche

WPM gab heute Quartalszahlen bekannt:

Im Vergleich zum Vorquartal:

Umsatz: 324 Mio (Q4: 286 Mio)
NetGewinn: 0,36 per Aktie / 162 Mio (Q4: 0,35 / 157 Mio)
Adj. 0,358 per Aktie / 161 Mio (Q4: 0,333 / 149 Mio)
Cashflow: 232 Mio (Q4: 208 Mio)
Produktion: 190.359 GEOs (Q4: 178.801)
Cash Costs: $449/GEO / (Q4: $438/GEO)
Preise AU/AG/PD: 1.798 / 26,12 / 2.392 (1.882 / 24,72 / 2,348)
Cash/Debt: Mio 191 / 0 Mio (193 Mio / 2 Mio)

Die Konsensschätzungen auf SA wurden knapp verfehlt.

Es gibt eine Dividendenerhöhung auf $0,14. Die restliche Beteiligung an FR wurde für $112M verkauft. Damit sind sie nun schuldenfrei und haben die volle Kreditlinie von $2Mrd zur Verfügung.

Im Vergleich zu FNV und RGLD fällt auf (ohne diese nun schlecht zu machen), daß sie die einzigen sind, die bei allen Kennzahlen zulegten. Sie sind auch die größte Freiläufer-Position im Depot und ich hoffe, bald wieder eine Tradingposition zurückkaufen zu können.

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Bin schon lange mit dabei, ist halt eines der guten Stücke.

Rio2 Arranges Project Financing Of US$125 to US$135 Million to Fully Fund Its Fenix Gold Mine to Production

https://ceo.ca/@nasdaq/rio2-ar…nancing-of-us125-to-us135

VANCOUVER, British Columbia, July 20, 2021 (GLOBE NEWSWIRE) -- Rio2 Limited (“Rio2” or “the Company”) (TSXV: RIO; OTCQX: RIOFF; BVL: RIO) is pleased to announce that it has arranged mine construction financing totaling approximately US$125 to US$135 million to finance the construction of a mine (the “Mine”) at its 100%-owned Fenix Gold Project in Chile (the “Mine Financing Package”).

The Mine Financing Package is comprised of the following components:

• Non-binding term sheet with Wheaton Precious Metals International Ltd. (“WPMI” or “Wheaton”) for a US$50 million Gold Purchase Agreement (“Gold Stream”).

• BNP Paribas (“BNP”) appointed as mandated lead arranger for a senior project debt facility of US$50-60 million (“Senior Project Debt Facility”).

• Marketed public offering of common shares of the Company for gross proceeds of approximately C$25 million (approximately US$19.6 million), at a price per share to be determined in the context of the market with a syndicate of underwriters co-led by Scotiabank, CIBC Capital Markets and Raymond James (the “Offering”).
• Non-Brokered private placement of common shares of the Company to WPMI or an affiliate for proceeds of US$5 million at a price per share equal to, and concurrent with, the Offering (the “Private Placement”).

WPM lieferte Quartalszahlen; hier im Vergleich zum Vorquartal:

Umsatz: 330 Mio (Q1: 324 Mio)
NetGewinn: 0.369 per Aktie / 166 Mio (Q1: 0,36 / 161 Mio)
Adj. 0.359 per Aktie / 162 Mio (Q4: 0,358 / 161 Mio)
Cashflow: 216 Mio (Q1: 232 Mio)
Produktion: 194.140 GEOs (Q1: 190.359)
Cash Costs: $444/GEO / (Q1: $449/GEO)
Preise AU/AG/PD: $1.801 / $26,69 / 2.707 (1.798 / 26,12 / 2,392)
Cash/Debt: Mio 235 / 0 Mio (191 Mio / 0 Mio)

Die Schätzungen auf SA wurden beim EPS um 1 cent verfehlt und beim Umsatz um 2.18M übertroffen.

Die Quartalsdividende wurde um 7% auf 15cent erhöht.

Im abgelaufenen Quartal wurde die Transaktion zu Capstones Santa Domingo-Project abgeschlossen. Die Verhandlungen über einen neuen Stream mit Rio2 wurden nun bestätigt. Aus Pampacancha und Marmato kamen erste Gold- und Silberlieferungen sowie erstes Kobalt von Voisey Bay.
Insgesamt liegt das Zahlenwerk leicht über dem Vorquartal. Dankenswerterweise veröffentlichen sie die realisierten Preise für die Edelmetalle. Dadurch sieht man, daß sich die Rückgänge im abgelaufenen Quartal noch nicht bemerkbar gemacht haben. Dies dürfte die soliden Ergbnisse bei WPM und den anderen Royalties erklären, sollte allerdings auch auf ein schwächeres drittes Quartal vorbereiten, wenn die niedrigeren Preise durchschlagen.

Ich habe sie momentan nur als Freiläufer-Position, werde sie beim nächsten Rückgang aber wieder zukaufen.

WPM gestern abend mit Quartalszahlen, von mir aufbereitet im Vergleich zum Vorquartal:

Q3/2021
Umsatz: 269 Mio (Q2: 330 Mio)
NetGewinn: 0,30 per Aktie / 135 Mio (Q2: 0,369 / 166 Mio)
Adj. 0,304 per Aktie / 137 Mio (Q2: 0,359 / 162 Mio)
Cashflow: 201 Mio (Q2: 232 Mio)
Produktion: 184.918 GEOs (Q2: 194.140)
Cash Costs: $410/GEO / (Q2: $444/GEO)
Preise AU/AG/PD: $1.795 / $23,80 / 2,426 (1.801 / 26,69 / 2,707)
Cash/Debt: Mio 372 / 0 Mio (235 Mio / 0 Mio)

WPM verfehlt die Schätzungen auf SA deutlich: Non-GAAP EPS um $0,03; GAAP EPS um $0,06; Umsatz um $35,4M.

Der Rückgang geht unter anderem auf eine Störung bei Salobo zurück, wo bereits produziertes Goldkonzentrat nicht weiterverarbeitet werden konnte. Die Produktion wird im nächsten Quartal verbucht werden, ist also auf das Jahr gerechnet kein echter Umsatzausfall. Salobo ist mit knapp einem Viertel der Produktion Klumpenrisiko im Portfolio von WPM.

Die Guidance wird von ursprünglich 720-780K GEOs auf 735-765K GEOs konkretisiert

Nach meinen Berechnungen war der Produktmix im aktuellen Quartal 45% Gold, 49% Silber, 5% Palladium, und 1% Kobalt.

WPM liefert die bisher schlechtesten Ergebnisse in diesem Quartal ab - ärgerlich. Dabei ist aber zu berücksichtigen, daß die verlorene Produktion im nächsten Quartal nachgebucht wird. Ich halte sie als Kernposition weiter.

WHEATON PRECIOUS METALS ANNOUNCES ACQUISITION OF A GOLD AND PLATINUM STREAM FROM GENERATION MINING'S MARATHON PROJECT

https://www.newswire.ca/news-r…on-project-871132645.html
MARATHON PMPA TRANSACTION DETAILS

• Under the Marathon PMPA, Wheaton will purchase 100% of the payable gold production until 150 thousand ounces ("koz") have been delivered, thereafter dropping to 67% of payable gold production for the life of the mine and 22% of the payable platinum production until 120 koz have been delivered, thereafter dropping to 15% for the life of mine.
• Wheaton will pay Gen Mining a total upfront cash consideration of C$240 million, C$40 million of which will be paid on an early deposit basis prior to construction to be used for development of the Marathon Project, with the remainder payable in four staged installments during construction, subject to various customary conditions being satisfied and pre-determined completion tests¹.
• Wheaton will make ongoing payments for the gold and platinum ounces delivered equal to 18% of the spot prices ("Production Payment") until the value of gold and platinum delivered less the Production Payment is equal to the upfront consideration of C$240 million, at which point the Production Payment will increase to 22% of the spot prices.
• Gen Mining and certain of its subsidiaries, including the owner of the Marathon Project, will provide Wheaton with corporate guarantees and other security over their assets.
• Completion of the Marathon PMPA is subject to the closing of Gen Mining's acquisition of the remaining 16.5% interest in the Marathon Project from Sibanye Stillwater Limited, as announced by Gen Mining on December 8, 2021.
• The first advance of the early deposit under the Marathon PMPA is expected to occur early in 2022, subject to the completion of certain corporate matters and customary conditions.

WHEATON PRECIOUS METALS ANNOUNCES THE ACQUISITION OF A PRECIOUS METALS STREAM FROM ADVENTUS MINING'S CURIPAMBA PROJECT

https://www.prnewswire.com/new…ba-project-301462347.html

TRANSACTION DETAILS
(All values in US$ unless otherwise noted)

• Upfront Consideration: Wheaton International will pay Adventus total upfront cash consideration of $175.5 million (the "Deposit"), $13 million of which is available pre-construction (the "Early Deposit") and $500,000 of which will be paid to support certain local community development initiatives around Curipamba. The remainder will be payable in four staged installments during construction, subject to various customary conditions being satisfied.
• Streamed Metal: Under the PMPA, Wheaton International will purchase: (i) 50% of the payable gold production referenced from Curipamba, dropping to 33% for the life of mine once 150,000 ounces of refined gold have been delivered; and (ii) 75% of the payable silver production referenced from Curipamba, dropping to 50% for the life of mine once 4.6 million ounces of refined silver have been delivered.
• Production Profile¹: Attributable production is forecast to average 17,000 oz of gold and 551,000 oz of silver per year for the first five years of production. Adventus anticipates construction activities to begin as early as late 2022, with commissioning and commencement of mine operations as early as 2024.
• Production Payments: Wheaton International will make ongoing payments for the gold and silver ounces delivered equal to 18% of the spot prices ("Production Payment") until the value of gold and silver delivered less the Production Payment is equal to the Deposit, at which point the Production Payment will increase to 22% of the spot prices.
• Incremental Reserves and Resources²: The addition of Curipamba will increase Wheaton's estimated Proven and Probable gold reserves by 0.26 Moz and silver reserves by 7.1 Moz, Measured and Indicated gold resources by 0.06 Moz and silver resources by 2.2 Moz, and Inferred gold resources by 0.02 Moz and silver resources by 0.7 Moz. In addition, Wheaton believes significant exploration potential exists within the large Curipamba property demonstrated by the recent discovery of the Agua Santa prospect which is approximately 4.5 km southwest of El Domo.
• Community Investment Support: As part of the Deposit, Wheaton International has agreed to provide $500,000 to support local community development initiatives around Curipamba being advanced by Adventus. In addition, by entering into the PMPA, Adventus is eligible for additional community support through Wheaton's Partner CSR Program which provides financial support for its mining partners' economic, environmental and social initiatives within the communities that are directly influenced by the mines.
• Other Considerations:
  
  
  • Curipamba will be subject to a 90-day completion test based on a set mine throughput level and designed production forecast.
  • Until the first drawdown of the Deposit after the Early Deposit, Adventus would have a one-time option to repurchase 33% of the stream (gold and silver) on a change of control of Adventus for an amount ensuring a fixed internal rate of return to Wheaton International.
  • Adventus and certain of its subsidiaries will provide Wheaton International with corporate guarantees and certain other security over their assets.
  • Wheaton also intends to provide up to US$5M in equity to Adventus, subject to a maximum ownership level below 10%.

Habe ich auch gesehen und mal grob nachgerechnet.

WPM beteiligt sich für $175 Mio an der Kupfermine von Adventus in Ecuador.
Dafür bekommen sie zunächst 50% des produzierten Goldes und 75% des produzierten Silbers; nach Erreichen einer bestimmten Produktionsmenge reduzieren sie die Streams auf 33% bzw. 50% bis zum Ende der Minenlebensdauer von zur Zeit 10 Jahren. Explorationsprotential ist vorhanden.

Ein überschlägige Rechnung leicht unter den aktuellen Edelmetallpreisen ergibt:

Goldpreis $1.700, -18% spot price -> $1.392 Gewinn/oz
Silberpreis $21, -18% spot price ->$17,22 Gewinn/oz

Mit den Fördermengen für die ersten 5 Jahre, pro Jahr:

17.000oz Gold = $23,7 Mio pro Jahr
551.000oz Silver = $9,5 Mio pro Jahr
-> insgesamt $33,2 Mio pro Jahr

Beim Einsatz von $175Mio haben sie ihre Investition nach 5,3 Jahren heraus. Allerdings wird vorher schon die Reduktion des Gold-Streams auf 33% erreicht, so daß noch einige Monate zuzugeben sind.

Auf dem aktuellen Kursniveau von Au/Ag ist der Deal nicht spektakulär. Mit steigenden Preisen ergibt sich ein großer Hebel auf das eingesetzte Kapital. Bei einem PoG von $1.500 und steigenden Kreditzinsen allerdings auch stark nach unten.

Insgesamt ist zur Kenntnis zu nehmen, daß WPM in Zukunft wieder einen größeren Hebel auf die Edelmetalle bekommen wird, insbesondere wenn noch weitere Geschäfte dieser Art getätigt werden und dadurch die Verschuldung zunimmt.

Zitat von Buche

Auf dem aktuellen Kursniveau von Au/Ag ist der Deal nicht spektakulär. Mit steigenden Preisen ergibt sich ein großer Hebel auf das eingesetzte Kapital. Bei einem PoG von $1.500 und steigenden Kreditzinsen allerdings auch stark nach unten.

Insgesamt ist zur Kenntnis zu nehmen, daß WPM in Zukunft wieder einen größeren Hebel auf die Edelmetalle bekommen wird, insbesondere wenn noch weitere Geschäfte dieser Art getätigt werden und dadurch die Verschuldung zunimmt.

Danke für deine Überschlagsrechnung, @Buche.

Ich denke, WPM wird seine Cash Posi verringern und sich nicht zwingend neu verschulden.
Da sind solche Projekte, bei denen sie den Minenbau finanzieren und recht schnell zu Cashflow kommen ja wunderbar!
Ich find's gut.

Zum 30.09.21 waren noch ein paar Milliönchen da. Das Geld muss arbeiten
Q3-2021-Financial-Statements-and-MDA-FINAL.pdf (q4cdn.com)

Zitat von c-Mc2k

Ich denke, WPM wird seine Cash Posi verringern und sich nicht zwingend neu verschulden.

Marathon und Blackwater aus dem Dezember müssen auch noch bezahlt werden.

Aber prinzipiell gebe ich Dir Recht. Die bsherigen Deals werden keine signifikante Verschuldung ergeben, und das Kapital muß arbeiten.

Wheaton Precious Metals: Don't Miss The Forest For The Trees
https://seekingalpha.com/artic…-the-forest-for-the-trees
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Wheaton Precious Metals Meets 2021 Production Guidance and Forecasts 20% Long-Term Growth

https://www.prnewswire.com/new…erm-growth-301476012.html

WHEATON PRECIOUS METALS ANNOUNCES THE ACQUISITION OF A GOLD STREAM FROM SABINA'S GOOSE PROJECT
https://www.prnewswire.com/new…se-project-301477288.html
VANCOUVER, BC, Feb. 8, 2022 /PRNewswire/ - Wheaton Precious Metals™ Corp. ("Wheaton" or the "Company") is pleased to announce that it has entered into a definitive Precious Metal Purchase Agreement (the "Agreement") with Sabina Gold & Silver Corp. ("Sabina") (TSX: SBB) in respect to the Goose Project, part of Sabina's 100% owned Back River Gold District located in Nunavut, Canada (the "Goose Project"). The Goose Project is forecast to be a high margin mine in the lowest half of the gold cost curve with a 15-year mine life¹.

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Zitat von Sorgenfrei

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WHEATON PRECIOUS METALS ANNOUNCES RECORD REVENUE, EARNINGS AND OPERATING CASH FLOW FOR 2021

https://www.prnewswire.com/new…w-for-2021-301500594.html
"Wheaton generated record annual revenue and operating cash flow in 2021 as our diversified portfolio of high-quality, long-life assets delivered strong results. We are proud of the value we were able to return to our shareholders resulting from our record-setting performance, with total dividends paid in 2021 increasing by over 35% from 2020," said Randy Smallwood, President and Chief Executive Officer of Wheaton Precious Metals. "In 2021, Wheaton also remained focused on accretive growth, and over the past three months alone, we added five new streams to our already robust portfolio. This additional growth is readily apparent in our ten-year production forecast, where we see annual production climbing to well over 900,000 gold equivalent ounces."

Fourth Quarter and Year End 2021 Highlights:

• Nearly $200 million in operating cash flow during the fourth quarter and a record $845 million during 2021.
• $278 million in revenue during the fourth quarter and a record $1.2 billion during 2021.
• $132 million in adjusted net earnings¹ during the fourth quarter and a record $592 million during 2021.
• Attributable production in 2021 was 752,958 gold equivalent ounces² ("GEOs"), in line with Company guidance.
• Announced a new precious metal purchase agreement ("PMPA") on Artemis Gold Inc.'s Blackwater Gold Project ("Blackwater") in respect of silver production and acquired the existing PMPA held by New Gold Inc. in respect of gold production from Blackwater.
• Announced new PMPA on Generation Mining Limited's Marathon Project in respect of gold and platinum production.
• Subsequent to the quarter, announced new PMPAs on Adventus Mining Corporation's Curipamba Project in respect of gold and silver production and Sabina Gold & Silver Corp.'s Goose Project in respect of gold production.
• On a GEO³ basis, total attributable Proven and Probable Mineral Reserves for all metals increased by 13%, driven by a 20% increase in total attributable gold Proven and Probable Mineral Reserves, primarily due to recently added PMPAs and increases at Salobo.
• Declared quarterly dividend¹ of $0.15 per common share

Operational Overview

Production Guidance

• 2022 Guidance: Wheaton's estimated attributable production in 2022 is forecast to be 350,000 to 380,000 ounces of gold, 23.0 to 25.0 million ounces of silver, and 44,000 to 48,000 GEOs³ of other metals, resulting in production of approximately 700,000 to 760,000 GEOs³.
• Five-year guidance: For the five-year period ending in 2026, the Company estimates that average production will amount to 850,000 GEOs³.
• Ten-year guidance: For the ten-year period ending in 2031, the Company estimates that average annual production will amount to 910,000 GEOs³.

Die Quartalszahlen hat @Sorgenfrei schon im Vorbeitrag gepostet. Hier noch ein wenig Kontext dazu, zunächst der Vergleich mit dem Vorquartal:

Q4/2021
Umsatz: $278 Mio (Q3: 269 Mio)
NetGewinn: $0,648 per Aktie / 291 Mio (Q3: 0,30 / 135 Mio)
Adj. 0,293 per Aktie / 132 Mio (Q3: 0,304 / 137 Mio)
Cashflow: $195 Mio (Q3: 201 Mio)
Produktion: 186.404 GEOs (Q3: 184.918)
Cash Costs: $429/GEO / (Q3: $410/GEO)
Preise AU/AG/PD: $1.798 / $23,36 / 1,918 (1.795 / 23,80 / 2,426)
Cash/Debt: $226Mio / 0 Mio (372 Mio / 0 Mio)

Die Schätzungen auf SA wurden um 2 cent beim Non-GAAP EPS sowie um $9,79M beim Umsatz knapp verfehlt.

Im Vergleich zum Vorquartal ergaben sich keine Verbesserungen. Der Produktionsausfall bei Salobo wurde aufgrund neuer Probleme nicht aufgeholt, und die erzielten Preise für Silber und Palladium waren geringer als im Vorquartal.

Dafür konnten Abschreibungen von $157Mio auf Voisey Bay zurückgebucht werden, da der höhere Kobaltpreis dort nun bessere Perspektiven eröffnet. Dies erhöhte den Nettogewinn entsprechend buchhalterisch.

Mit 752,958 produzierten GEOs wurde die Mitte der Guidance getroffen. Für 2022 erwartet man 700.000-760-000 GEOs, für den Mittelwert demnach einen Rückgang um 5%. Bei FNV, die gestern ebenfalls sehr solide Zahlen veröffentlichten, wurde ein ähnlicher Produktionsrückgang angekündigt, allerdings nach 27% Wachstum in 2021.

Der Vergleich mit FNV ist ohnehin interessant: WPM produzierte 752,958 GEOs; damit hat man FNV mit 728,237 GEOs abgehängt. Berücksichtigt man außerdem, daß bei FNV davon nur 558,397 GEOs in Edelmetallen anfielen, so ist WPM bereits mit großem Abstand die größte Edelmetall-Royalty.

Die Reserven wurden 2021 um 13% ausgebaut - das ist sehr zu begrüßen. Für die nächsten 5 bzw. 10 Jahre rechnet man mit einer Produktion von 850.000 bzw. 910.000 GEOs.

Wheaton Precious Metals: Another Record Year For This Streamer

https://seekingalpha.com/artic…or-this-streamer#comments

Generation Mining Announces Closing of $240 Million Stream with Wheaton Precious Metals and Receipt of Initial $20 Million Deposit
https://ceo.ca/@nasdaq/generat…es-closing-of-240-million

WPM gab Quartalszahlen bekannt; hier im Vergleich mit dem Vorquartal:

Umsatz: $305 Mio (Q1: 278 Mio)
NetGewinn: $0,349 per Aktie / 157 Mio (Q4: 0,648 / 291 Mio)
Adj. $0,35 per Aktie / 158 Mio (Q4: 0,293 / 132 Mio)
Cashflow: $210 Mio (Q4: 195 Mio)
Produktion: 166.065 GEOs (Q4: 186.404)
Cash Costs: $421/GEO / (Q4: $429/GEO)
Preise AU/AG/PD: x$1.870 / $24,10 / 2.339 (1.798 / 23,36 / 1.918)
Cash/Debt: $376Mio / 0 Mio (226 Mio / 0 Mio)

Die Schätzungen auf SA wurden beim Non-GAAP EPS um 1 cent übertroffen; der Umsatz entsprach den Erwartungen.

Die Produktion ging wie bei den anderen großen Royalties leicht zurück. Beim Cashflow und bereinigten Gewinn legten sie aber zu, da die realisierten Preise für die Edelmetalle gegenüber dem Vorquartal noch einmal leicht stiegen. Hier scheinen sie etwas anders als die Konkirrenz zu machen. Sie sind trotz der Akquisitionen im Vorquartal immer noch schuldenfrei und können somit über 2Mrd. Kredit verfügen.