Moin Moin,

Chinas Immobilienkrise: Die Evergrande-Gruppe beantragt Insolvenz, NZZ 18.08. 2023

Vor zwei Jahren geriet der Immobilienentwickler aus Südchina in schwere Turbulenzen. Seitdem versucht er eine Restrukturierung seiner Schulden. Jetzt hat der Konzern Gläubigerschutz beantragt.

Am Donnerstagabend hat der schwer angeschlagene Evergrande-Konzern bei einem New Yorker Gericht Gläubigerschutz nach Chapter 15 beantragt. Mit dem Schritt will das mit 300 Milliarden Dollar verschuldete Unternehmen seine Vermögenswerte in den USA vor dem Zugriff von Gläubigern schützen, während das Management über eine Restrukturierung der Schulden verhandelt.

Evergrandes Insolvenzantrag kommt zu einem Zeitpunkt, da sich die Immobilienkrise in China rasch ausweitet und droht, auf den Finanzsektor überzugreifen. Inzwischen ist auch der bis vor kurzem als gesund geltende Entwickler Country Garden in Zahlungsschwierigkeiten geraten. Experten gehen davon aus, dass bald weitere Konzerne folgen werden.

Evergrande, Chinas zweitgrösster Immobilienkonzern, verhandelt seit Monaten mit ausländischen Gläubigern über eine Restrukturierung seiner Schulden. Im April erklärte das Unternehmen, es sei noch nicht gelungen, eine Einigung über den Plan für eine Umschuldung zu erzielen.

Am Mittwoch hatte Evergrande bekanntgegeben, dass ein für den 23. August geplantes Treffen mit Gläubigern auf den 28. August verschoben worden sei. Auch die Evergrande-Tochter Tianji beantragte am Donnerstag bei einem Gericht in Manhattan Gläubigerschutz nach Chapter 15.

Eine erfolgreiche Restrukturierung ist kritisch
Eine erfolgreiche Restrukturierung der Evergrande-Schulden ist kritisch für Chinas Finanzsystem. Ein Scheitern hätte vermutlich gravierende Folgen für chinesische Banken, aber auch für Chinesinnen und Chinesen, die bei Evergrande eine Wohnung gekauft haben.

Im Dezember 2021 hatte der Konzern aus dem südchinesischen Guangdong eine Obligation nicht mehr bedienen können. Für die Jahre 2021 und 2022 verbuchte das Unternehmen einen Verlust von insgesamt 81 Milliarden Dollar.

Hunderttausende von Chinesen haben bei Evergrande Wohnungen gekauft, die noch nicht fertiggestellt sind. Als das Unternehmen zeitweilig die Bauarbeiten wegen Liquiditätsproblemen einstellen musste, hatten aufgebrachte Käufer die Ratenzahlungen für ihre Darlehen gestoppt.

Auch Country Garden soll gemäss chinesischer Medienberichte 650 000 Wohnungen verkauft haben, mit deren Bau noch nicht einmal begonnen wurde. Die Immobilienkrise birgt deshalb enormen sozialen Sprengstoff. Die meisten Chinesinnen und Chinesen haben das Vertrauen in den Markt inzwischen restlos verloren.

Chinas Regierung ist alarmiert. Am Donnerstagabend erklärte die Zentralbank, sie werde eine spezielle Kreditlinie für Immobilienentwickler bis Mai 2024 verlängern. Im vergangenen November hatte die Zentralbank Geschäftsbanken eine Kreditlinie mit einem Volumen von 28 Milliarden Dollar zur Verfügung gestellt. Die Banken können damit zinsfreie Kredite an Immobilienentwickler vergeben. Mit dem Geld sollen diese bereits verkaufte Wohnungen fertigstellen.

Auch staatliche Unternehmen geraten in den Abwärtsstrudel
Chinas Immobilienkrise zieht indes immer weitere Kreise, nicht mehr nur private, sondern auch Unternehmen in Staatshand geraten offenbar in Schwierigkeiten. Gemäss einem Bericht der Nachrichtenagentur Bloomberg verzeichneten 18 von 38 staatlich kontrollierten Immobilienentwickler in der ersten Jahreshälfte Verluste. Im Vorjahreszeitraum waren es bloss 11 gewesen.

Ein Ende des Abwärtstrends ist nicht in Sicht, denn die Chinesen, die in der Vergangenheit zum Grossteil Wohnungen als Geldanlage gekauft haben, haben den Glauben an stetig steigende Preise verloren. Die Folge: Gerechnet nach Fläche sanken die Verkäufe von Wohnungen und Häusern während der ersten sieben Monate des Jahres um 6,5 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Die Wohnungspreise in den 70 grössten Städten fielen im Juli im Vergleich zum Juni um 0,23 Prozent.

Mein Kommentar:
Was ist das Geld wert, wenn es nichts kostet?

Wer wird nach den Pleiten von Evergrande und Country Garden in China noch eine nicht fertig gestellte Immobilie kaufen? Der Immobilienmarkt dürfte für lange Zeit dahinsiechen. Die Immobilien stehen, wenn ich mich recht erinnere, für 30% des chinesischen BIPs und da dürfte noch mehr dran hängen. Ein Riesentanker legt eine Vollbremsung hin. Der Verbrauch von Rohstoffen dürfte stark zurückgehen - ebenso die Preise. Die 0% Kredite stehen ja nur für die Fertigstellung der verkauften Immobilen zur Verfügung.

Die Schulden haben jetzt die Banken in den Büchern - auch westliche. Evergrande wird letztlich die Vermögenswerte außerhalb Chinas für einen Vergleich mit den westlichen Banken herausgeben müssen. Die wollen keine Immos in China.

Die Insolvenz hat Auswirkungen auf liquide Assets, wie Anleihen, Aktien, Bitcoin und EM, die verkauft wurden und werden um die Liquidität der Betroffenen Institute zu sichern - so sieht es zumindest Christian Vartian.

Zitat: "Einen Ölpreis quotiert und vertraglich ausgemacht in USD mußte man nie in USD zahlen (man konnte), man hätte ihn schon immer in Rupien oder polnischen Zloty ... zum Tageskurs zahlen können. Man brauchte schon seit Jahren keine USD zu halten, um Öl zu kaufen. Eine wirkliche erste Chance zur "Bedeutungsreduktion des USD" gibt es genau jetzt und zwar: Die PBoC senkte ihr ein Jahres Repo auf sehr interessante 2,5% bis 2,6% Jahreszins in YUAN.

Wenn sie das zu diesen Konditionen jetzt auch jedem Ausländer borgt, DANN beginnt der YUAN massiv an Bedeutung zu gewinnen. 2,6% ist deutlich billiger als der Zinssatz in USD oder EUR. Eine weltweite Zunahme der Verschuldung in YUAN wäre der lange angekündigte Bedeutungsgewinn, das Tor ist offen, der Tormann (die FED) auf selbstgewähltem Urlaub und der Elfmeter leicht zu schießen, FALLS CHINA WILL."

Also raus mit den frisch gedruckten Yuan in die Welt. Kreditausfälle werden - nach harten Verhandlungen - mit der Notenpresse ausgeglichen. Die Droge Fiat kommt dann eben aus China?

Bonds, Aktien, Bitcoin und EM explodieren in YUAN und ... wenn die anderen nachziehen.
Also der endgültige Crackup Boom - die Katastrophenhausse?

Ich vermute, dass nun erst einmal überall nachgerechnet und überlegt wird, was die 380 Mrd. (300 von Country Garden) "plötzlich" verschwunden Dollar für das eigene Unternehmen (nicht nur Banken auch Lieferanten und Bondhalter=Pensionskassen können betroffen sein) bedeuten.

Vielleicht sehen wir schon am Montag erste Reaktionen an den Märkten?

Vielleicht könnt ihr trotz des Sonnenscheins eure Einschätzung hier teilen.

LG Vatapitta

Moin moin,

danke @noli.melavo für deinen Beitrag zu den Bankpleiten.
Charles Schwab hat sich gerade über eine Anleiheemission (11 Jahre, 5,8%) ordentlich Liquidität besorgt. Die Anleihe Investoren hatten anscheinend keine Bedenken hinsichtlich eines Ausfalls.

Dr. Markus Krall sagt im Interview ganz klar: "Wir sind schon mitten in einem Bankencrash."
Und: "Die Stresstests haben einen Anstieg der Zinsen überhaupt nicht getestet." - 22.08.23, 22 Minuten

LG Vatapitta

Moin moin,

die Bankenkrise schwelt im Untergrund und ist derzeit nicht in den Medien erwünscht und hier zumindest aus dem Fokus gekommen.

Diese Schweizer Internetseite aktualisiert die Neuigkeiten, so kann man sich bei Überraschungen an den Märkten zumindest schnell informieren.

Die letzten Einträge sind vom 22.08.23 und vom 06.09.23.

Ich vermute, dass es bald Neuigkeiten geben könnte. Zunächst muss noch der Börsengang von ARM den Banken ordentlich Cash in die Scheuern bringen und die Kurse werden gepflegt.

Die Hedgefonds spekulieren gegen den Euro (Markus Koch, heute), weil sie der EZB eine Anhebung der Zinsen bei der schwachen EU Wirtschaft nicht zutrauen. Und wenn die EZB die Zinsen doch anhebt, könnte nach einer kurzen Reaktion der Euro weiter fallen, weil die Bondmärkte aktuell nicht die Zinsen, sondern die Rezession einpreisen (Dr. Andreas Beck). Dieses Problem vergrößert sich durch eine Zinserhöhung. - Die EZB sitzt in der Falle.

Falls der Euro einknickt, könnte die EZB gezwungen sein zu seiner Verteidigung die Zinsen viel weiter anzuheben, da ansonsten die steigenden Importpreise die Inflation befeuern und das ist politisch unerwünscht (zumindest offiziell). - Putin ist S......

Am Donnerstag könnte bei den Automobilherstellern und deren Zulieferern in den USA ein Streik beginnen. Die Angebote von Ford, General Motors und Stellantis liegen bei 9%, 10% und 14% - die Gewerkschaft fordert mit Verweis auf die stark gestiegenen Vorstandsbezüge 40% Lohnerhöhung.

Das dürfte die FED nicht gerne sehen, da solch ein Beispiel schnell Schule macht.

Es fließt nach wie vor reichlich Kapital von unverzinsten Konten in Bonds und entsprechende ETFs. Die "kleinen" Regionalbanken sollen mit Blick auf die CBDC ohnehin ausgedünnt werden. Die Gelegenheit ist günstig.

Spannende Zeiten voraus.

LG Vatapitta

Moin moin,

ich habe noch ein wenig gesucht.

In den USA sind die Themen Bankrun und Preisverfall bei Real Estate präsent.

Derzeit thematisieren einige Blogger die allgemeine Lage.

Michael Cowan is not A financial adviser. The information provided in this video is for general information only and should not be taken as financial advice. There are risks involved with stock market or other asset investing and consumers should not act upon the content or information found here without first seeking advice from an accountant, financial planner, lawyer or other professional. Consumers should always research companies individually and define a strategy before making decisions. Michael Cowan is not liable for any loss incurred, arising from the use of, or reliance on, the information provided by this video.

Wall Street KÜNDIGT VERTRÄGE über Häuser (65% Einbruch in Las Vegas)

Neue Daten von Redfin gerade berichtet eine massive 65% Crash in Real Estate Investor Homebuying im Jahr 2023 in Las Vegas, zusammen mit einem 45% Rückgang landesweit zu gehen. Insbesondere die großen Wall-Street-Investoren wie Blackrock, Blackstone, Invitation Homes und Progress Residential kaufen nicht mehr auf dem US-Wohnungsmarkt.

Vor allem in Städten wie Charlotte, Atlanta und Las Vegas, wo die Käufe von Investoren um über 60 % zurückgingen. Die Investoren ziehen sich aus diesen Märkten zurück, weil eine Kombination aus 1) höheren Zinsen, 2) höheren Leerständen und 3) niedrigeren Mieten Immobilieninvestitionen zu einem Verlustgeschäft macht.

Besonders problematisch ist das Problem der Hypothekenzinsen. Denn der 30-jährige Festhypothekenzins von rund 7 % liegt weit über der Rendite (oder Cap Rate), die Investoren aus ihren Mieten erzielen. Im wahrsten Sinne des Wortes verlieren also Immobilieninvestoren, die heute mit Schulden kaufen, Geld mit ihren Immobilien. Und deshalb haben sie aufgehört zu kaufen.

Aber wann werden diese großen Wall-Street-Immobilieninvestoren anfangen zu verkaufen? Denn bisher haben sie an ihren Häusern festgehalten. Und deshalb ist der Bestand auf dem US-Wohnungsmarkt gering. Aber ich vermute, dass mit der Zeit, wenn mehr Häuser leer stehen und sich die Steuer-, Versicherungs- und Hypothekenrechnungen auftürmen, mehr Investoren zum Verkauf veranlasst werden.

Vor allem in einem Markt wie Nashville, wo die Käufe von Investoren im letzten Jahr um über 50 % zurückgegangen sind und der Bestand auf dem Markt stark angestiegen ist.

LG Vatapitta